2008/12/1

國際經濟金融情勢簡析

綜合研究所   賈毅

※全球經濟放緩的壓力，對中國經濟的負面影響日益擴大。如中國物流與採購聯合會公佈的十一月份採購經理人指數(PMI)由前月的44.6大幅下滑至38.8，為該指數有史以來的最低，且為連續第三個月位於50之下(該指數為衡量中國製造業活動的一項重要指標；50以上，表示製造業活動處於擴張態勢；50以下，反映製造業活動出現萎縮)。此外，分項指數中的新出口訂單指數較前月份下降12.4至29，顯示中國出口正受到全球經濟衰退的衝擊。上述情勢，除顯示中國製造業與出口成長趨於惡化外，也意味中國整體經濟成長力道放緩。如世界銀行上週將中國明(2009)年的經濟成長預測由六月預估的9.2%調降至7.5%(若果如此，將是1990年以來的最低成長幅度)。

※面對經濟成長放緩的壓力，中國當局除於十一月上旬宣佈5860億美元的一籃子經濟刺激方案外，又於上週宣佈十一年以來的最大幅度降息。中國人民銀行上週決定將一年期基準存、放款利率調降1.08%至2.52%和5.58%，且為兩個月內第四度降息(四次降息累計將基準貸款利率下調189個基本點)；此外，並同時調降銀行存款準備率，五大國有商業銀行和郵政儲蓄銀行等大型金融機構人民幣存款準備金率調降100個基本點、中小型金融機構人民幣存款準備金率調降200個基本點。上述寬鬆貨幣政策，主要目的為舒緩銀行體系流動性緊縮壓力，促進貨幣信貸穩定增長，以期刺激中國國內的投資和消費需求增加，進而推動經濟成長力道。


國內經濟金融情勢簡析

※全球經濟放緩的壓力，對於台灣經濟的負面影響亦持續發酵。依據經建會最新公佈的十月份景氣燈號，續為代表景氣低迷的藍燈，綜合判斷分數維持前月的12分。在景氣燈號的九項構成項目中，非農業部門就業人數雖由黃藍燈轉為綠燈，使得分數增加1分；但機械及電機設備進口值則由黃藍燈轉為藍燈，使得分數減少1分而抵銷前述增加的分數。此外，領先指標雖出現十一個月來的首度上升，但此是否意味前景立即好轉則仍待觀察；因為其他構成指標中的股價指數、工業生產指數、非農業部門就業人數、海關出口值與製造業銷售值等項目維持下跌趨勢，顯示景氣仍然疲弱。

※上述狀況，顯示國內出口與內需仍面臨降溫的壓力。在出口相關的經濟數據方面，上週公佈的十月份外銷訂單出現負成長，訂單金額為304.1億美元，較去年同月減少 17.9億美元，年增率為負的5.56%，是2002年元月以來首度出現負成長；而且，經濟部預估預估十一月與十二月仍可能出現負成長的壓力；上述狀況，顯示全球經濟放緩對台灣出口成長的衝擊。在內需相關的經濟數據方面，中央大學上週公佈的十一月消費者信心指數(CCI)為50.00點，較前月下降 2.22點，同時也是該指數調查以來的新低；顯示一般民眾疑慮經濟前景，恐將抑制消費而不利內需成長。因此，在出口與內需皆面臨下滑壓力下，國內經濟持續面臨相當大的降溫壓力。